Año nuevo, viejas recetas
Año nuevo, esquema cambiario nuevo con pagos de deuda abultados y recorte de subsidios. El 2026 inicia con varios cambios en el programa económico. Entre ellos se destaca el nuevo esquema cambiario de las bandas de flotación, el pago de vencimientos por más de US$4.000 millones y el cambio en el sistema de subsidios energético. Por: María Lorena Rodríguez-Perfil. El equipo económico trabaja contrarreloj para sumar unos US$ 2.000 millones que le estarían faltando para completar los US$ 4.255 millones del primer pago de deuda fuerte de este 2026 que se hará efectivo el 9 de enero y muchos hablan de que Luis Caputo está acelerando el paso para conseguir un repo con bancos privados. El año también empieza con un nuevo recorte a los subsidios energéticos, con lo cual se estima que unos 7 millones de familias verán cambios sustanciales en la tarifas de luz y gas.
El objetivo oficial es seguir achicando la cuenta del fisco, al tiempo
que buscan "equilibrar" las tarifas con precios actualizados.
Además
de estos cambios sustanciales, mañana martes 2 también debuta un nuevo
esquema de bandas cambiarias entre las que "flota" el dólar, ajustadas
ahora por inflación. Todo un cúmulo de definiciones económicas que le
imparten una nueva dinámica a la política económica oficial. Javier
Milei pide "ajustarse los cinturones", pero los argentinos siguen
golpeados en el consumo. Los últimos datos de la Cámara Argentina de
Comercio mostraron un retroceso de casi 3% en noviembre interanual, y de
1,3% intermensual. Y los datos proyectados de diciembre no hablan de un
mes con cambios sustanciales en consumo, sino más bien "ajustarse y
esperar". Por el lado de la actividad económica, los indicadores siguen
mostrando fuertes disparidades en función de los sectores, con
"ganadores y perdedores". En este 2026, la discusión ya no gira en torno
a si la economía argentina crecerá en 2026, sino cuánto y cómo lo hará.
Las proyecciones más conservadoras ubican la expansión entre 2,5% y 3%,
mientras que los escenarios optimistas hablan de un rebote cercano al
5%, apalancado en la estabilización macro y la baja de la inflación. Sin
embargo, el consenso pareciera ser otro: el crecimiento será desigual y
con una marcada forma de “K”: algunos sectores crecerán con fuerza,
mientras otros seguirán estancados o en retroceso. Nuevo esquema de
actualización de bandas cambiarias. Mañana martes debuta el nuevo
esquema de bandas cambiarias ajustadas por inflación, una modificación
clave en la política cambiaria del Gobierno orientada a evitar una mayor
apreciación real del peso y a desactivar el uso del dólar como ancla
nominal de precios. El nuevo mecanismo reemplaza el ajuste fijo del 1%
mensual por una actualización de las bandas en función de la inflación
oficial con dos meses de rezago, medida por el INDEC. De este modo, en
enero se aplicará el IPC de noviembre, que fue del 2,5%. El 9 de enero,
el gobierno tendrá que hacer frente al pago de US$ 4.225 millones, de
los cuales aún resta cubrir una parte relevante según los analistas del
mercado.
El Gobierno evalúa alternativas de financiamiento sin
recurrir, por ahora, al mercado internacional, según consigna un reporte
elaborado por el Comité de Inversiones de Criteria, sin ser la única
fuente que se refiere al tema. En efecto, Emilio Botto, Jefe de
Estrategia de Mills Capital Group señaló a PERFIL: “Para afrontar los
vencimientos de enero, las alternativas más probables siguen siendo un
nuevo repo con bancos internacionales o la emisión de un bono bajo ley
local. No vemos necesidad de explorar mecanismos más disruptivos en este
contexto"; mencionó. También habrá desafíos por el lado de los
vencimientos en pesos que enfrenta Economía. Ignacio Morales, de Wise
Capital señaló que, "entre enero y abril, los vencimientos acumulados
rondarían los $87 billones, producto de colocaciones de bonos y letras
realizadas durante 2025 con plazos mayormente cortos, en un contexto
marcado por la incertidumbre electoral. Ese escenario llevó a que el
Tesoro privilegiara instrumentos con horizontes de no más de seis meses,
lo que terminó concentrando los compromisos financieros en el arranque
del próximo año", explicó.
01/01/2026 (8560)
